传媒1号 徐凤仪 译2023-08-26 14:16:59
迪士尼不只是一家传统媒体公司，不只是一家流媒体公司，也显然不只是一家游乐园，它们是一个整体。但假如它们不是一个整体呢？
「释放价值（unlock value）」是好莱坞的最新趋势。狮门影业（Lionsgate）希望通过在2024年春季前完成其制片厂和流媒体业务Starz的拆分以实现这一点，好莱坞分析师则认为AMC Networks和迪士尼也需要这样做。
亏损、亏损、亏损的季度财报
(资料图片)
本月初的季度财报会议上，迪士尼需要加快使其流媒体业务盈利的进度，并解救公司已陷入困境的传统电视业务变成了无可争辩的事实。
会议上公布的数据显示，迪士尼流媒体业务在最近一个季度亏损了5.12亿美元（约合人民币37.27亿元），使得自2019年推出Disney+以来的流媒体业务亏损总额达到了惊人的110亿美元（约合人民币800.78亿元）。不过，5.12亿这个数字比此前华尔街分析师预测的亏损少32%，可见迪士尼首席执行官罗伯特·艾格（Robert Iger）减少亏损的努力正在奏效。他认为，迪士尼甚至有望超额完成2月份宣布的削减55亿美元（约合人民币400.39亿元）成本的目标。
从2023年4月1日到7月1日的3个月时间里，Disney+在全球范围内失去了近1170万名会员，目前的总会员数量为1.461亿。
所有的下滑都来自推广低价版流媒体的印度市场。去年，迪士尼在续约印度板球超级联赛（Indian Premier League cricket matches）的昂贵转播权的竞标中败北。除了印度外，Disney+在美国以外的市场增加了80万名新会员。
除了流媒体，传统业务的数据也不好看。
体育频道ESPN和ABC电视台等传统电视业务带来的利润构成了迪士尼利润来源的三分之一。而受到体育节目成本上涨、广告商撤资、观众抛弃有线电视的影响，本季度迪士尼传统业务的营业收入为19亿美元（约合人民币138.3亿元），同比去年下降了23%。这已经是迪士尼传统电视业务营收连续第二个季度出现大幅下滑。
迪士尼分析下滑原因主要为收视率下降导致ABC电视台广告销售额下滑、体育节目成本增加以及ESPN付费用户的减少。
力挽狂澜的方法
如今，迪士尼正在思考出售EPSN股份的可能性，这在曾经是完全不可能的。艾格表示，迪士尼不会售出EPSN的全部股份，他希望迪士尼的战略合作伙伴能够在发行或内容方面为迪士尼提供帮助。公司潜在的合作伙伴包括美国国家橄榄球联盟（National Football League）、美国国家篮球协会（National Basketball Association）和美国职业棒球大联盟（Major League Baseball）等。
为了使流媒体业务尽快盈利，迪士尼将目光从快速增长用户数量上（毕竟实现这个目标需要昂贵的营销活动）转向从已有的用户身上获取更多利益。在去年12月刚刚提价一次后，迪士尼宣布从今年10月12日起，无广告版Disney+会员将提价至每月13.99美元（约合人民币101.25元），同属迪士尼的Hulu会员（无广告版）将提价至每月17.99美元（约合人民币130.19元），同时以每月19.99美元（约合人民币145.5元）的价格向用户提供Disney+和Hulu的联合会员（无广告版）。
艾格表示，他们计划通过调整定价策略让更多的用户转而选择支持广告的会员层级。尽管广告版会员定价更低，但这一业务所吸引的广告费用足以弥补这个空缺。
如果说过去以「创意」著称的艾格提出的策略不算有创意，那会议上投资管理公司MoffettNathanson的媒体分析师迈克尔·纳坦森（Michael Nathanson）的提议则足够疯狂。
「为什么不把迪斯尼的乐园、Disney+ 及其工作室拆分成一家新公司，原迪士尼则保留线性电视、ESPN+、Hulu（包括 Hulu + Live TV）和 Disney+ Hotstar？」
纳坦森指出，「在任何情况下，迪士尼资产的价值都明显高于其目前的企业价值。目前的企业价值月为2130亿美元，其中四分之三要归功于主题乐园、体验项目和周边产品。」尽管弗罗里达州的迪士尼世界（Walt Disney World）度假区业绩疲软，但迪士尼整个主题公园部门盈利增长11%，在一定程度上挽救了公司本季度的业绩。
纳坦森相信，由于公司目前的结构，迪士尼的乐园、游艇和产品部门的价值被远远低估了。假如将迪士尼工作室及其核心流媒体业务加入到这个等式中，「新迪士尼」会一飞冲天，保留传统业务老迪士尼则会和其他依靠传统业务的公司一起「苟延残喘」。
风向评论
「整体」与「部分之和」的概念由来已久，不过在亚里士多德创造这个短语的时候，他的本意是整体才是价值所在。但对于2023年的媒体公司来说，情况恰恰相反。从几年前的「合并潮」到最近开启的「拆分潮」，瞬息万变的经济形势让「稳定」不再是公司策略的首选。
责任编辑：李楠
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